2023.10.17 일간 종목

2023.10.17 일간 종목

* 리포트 발행 수: 원익QnC > 포스코퓨처엠 > SK하이닉스 > NAVER > 이수페타시스

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원익QnC

가장 꾸준한 소부장 (신한투자증권)
목표가 43,000 | 투자의견 매수
3Q23 업황 우려보다 견고한 실적 체력에 주목
3Q23 매출액 1,903억원(-7% YoY), 영업이익 201억원(-46% YoY)이 전망된다. 반도체 수요 둔화 영향에 따라 영업이익은 1Q23 332억원, 2Q23 280억원 이후 하향 추세가 지속될 전망이다. 영업이익률은 10.6%(-7.6%p YoY, -3.2%p QoQ)가 예상된다. 제품별로는 쿼츠 402억원(-46% YoY), 세정 208억원(-8% YoY), 자 회사(모멘티브) 1,235억원(+25% YoY)이 전망된다. 이에 3Q23도 모멘 티브의 실적 추세에 주목할 수 밖에 없는 이유다. 모멘티브의 경우 매 출액 기준 1Q23 +60%. 2Q23 +36% 성장을 보이고 있다. 3Q23 실적 조정 이후 4Q23 실적 반등을 기대해 볼 만하다. 쿼츠 및 반도체 부품 점진적 수요 회복이 기대되기 때문이다. 또한 국내 IT부 품 업체의 2023 실적 추정치 하향 구간에도 불구하고 원익QnC의 견 고한 실적도 주목할 만하다. 자회사 실적 성장으로 연결 기준 2023년 영업이익 -8% YoY 추정, Peer그룹(부품) -43% YoY 대비 안정적이다

단기 실적보다 고객사들의 실적 및 가동률 회복 시점에 초점 (한화투자증권)
목표가 40,000 | 투자의견 Buy
3Q23 컨센서스 하회 전망
3Q23 예상실적은 매출액 2,005억원(-1% QoQ), 영업이익 215억원(-23% QoQ)로 당초 시장 기대치를 다소 하회할 전망. 주 원인은 메모리 업체들의 감산 추가 확대에 따른 쿼츠 부품 공급량 감소 때문. 기존 예상대로 북미 주력 고객사향 공급은 증가하였으나 그 외 고객사들로의 공급 감소가 이를 상쇄하면서 쿼츠 부문 매출액은 603억원(-3% QoQ)으로 전분기 대비 소폭 역성장 할 전망. 또한 상반기 실적 방어에 크게 기여했던 자회사 모멘티브도 계절성으로 인해 성장세 다소 둔화된 것으로 추정. 비용 측면에서도 생산라인 이전 및 통합 과정에서 발생한 일회성 비용들이 인식될 것으로 예상

 

포스코퓨처엠

잠시 쉬어가지만, 중장기 성장성에 초점 (키움증권)
목표가 579,000 | 투자의견 Buy
Q23 영업이익 524억원, 시장 컨센서스 하회 예상
3Q23 실적은 매출액 1.4조원(+20%QoQ, +35%YoY), 영업이익 524억원(flat QoQ, -36%YoY)으로, 시장 컨센서스를 하회할 전망이다(영업이익 컨센서스 779억원).
1) 양극재의 경우 전체 판매량이 전분기 대비 증가(+35%QoQ)하고, 특히 북미 고객사향 N86 단결정 비중이 늘어난 것으로 추정되며, 2) 리튬 가 격 하락에 따른 ASP 하락이 나타난 것으로 판단되나 N86 비중 확대(2Q 31%  3Q 40% 추정)로 Blended ASP는 -12 ~ -14%QoQ로 예상된다.
그러나 리튬 가격의 급격한 하락으로 인한 ASP 하락, 원재료 역래깅효과, 재고평가손 실 및 NCA 라인 초기 가동 비용 반영으로 단기적인 수익성 악화는 불가피하 다고 판단한다.
한편 화성 및 내화물 사업부의 경우 각각 유가(WTI) 상승으로 인한 판가 상승과 가동률이 상승하며 전분기 대비 수익성 개선이 나타날 것으로 추정된다.

포항 공장 건설 현장 방문 후기: 수주 기반 양극재 CAPA 증설 가속화 (키움증권)
목표가 없음 | 투자의견 없음
◎ 차별화된 양극재 기술 개발 통해 다양한 전기차 세그먼트 대응 강화
- 포스코퓨처엠의 포항 공장 건설 현장을 방문해 중장기 기술 로드맵 및 경쟁력 확인.
포항 양극재 공장은 1단계 (N8x,3만톤)와 2-1단계(NCA,3만톤), 2-2단계(N8x,4.6만톤)로 구성.
지난 POSCO Value Day때 발표했듯이, 양극재 CAPA를 2023년 15.5만톤  2026년 44.5만톤  2030년 100만톤까지 확대할 계획.
양극재 공장 위치는 한국/중국/캐나다/유럽/인도네시아 등 지역 다변화 추진 중.
이미 확정된 CAPA만 하더라도 40만톤 수준이며, 나머지 60만톤도 중장기적으로 신규 고객 확보 및 바인딩 계약 확대를 통해 증설을 단행할 예정

 

2023.10.17 일간 종목

 

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